GAS [MUA +24,6%] - Tiền mặt dồi dào để tài trợ cho các dự án LNG - Cập nhật

- Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 4,3% đối với GAS nhưng giữ nguyên khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi tăng dự báo phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu của chúng tôi thêm 100 điểm cơ bản và chi phí nợ vay tăng 156 điểm cơ bản, ảnh hưởng tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2023. Trong khi đó, chúng tôi gần như giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026. 

- Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 2,6% nhờ việc điều chỉnh tăng dự báo thu nhập tài chính cũng như giá khí đầu vào trung bình thấp hơn (do đóng góp sản lượng cao hơn từ các mỏ khí giá rẻ) bù đắp cho dự báo giá dầu nhiên liệu và giá LPG thấp hơn nhẹ của chúng tôi. Ngoài ra, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo LNST cho giai đoạn 2023-2026 khi giả định sản lượng khí thương phẩm thấp hơn nhẹ của chúng tôi ảnh hưởng tác động tích cực đối với lợi nhuận của GAS từ việc tỷ giá VND/USD tăng. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đi ngang khi sản lượng khí thương phẩm tăng 15% YoY và lợi nhuận cao hơn từ kho cảng LNG Thị Vải bù đắp cho dự báo của chúng tôi về giá dầu nhiên liệu thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm trước và chi phí khí đầu vào cao hơn 15% so với cùng kỳ.

Powered by Froala Editor