GAS [MUA +21,2%] - Mức tăng trưởng sản lượng, và lợi nhuận từ kho cảng Thị Vải dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận - Cập nhật

- Chúng tôi điều chỉnh tăng 2,5% giá mục tiêu của GAS lên mức 79.200 đồng/cổ phiếu do mức tăng 4% đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 của chúng tôi (lần lượt thay đổi -0,8%/-1,0%/12,2%/4,4%/3,6% đối với các năm 2025/26/27/28/29) đồng thời nâng khuyến nghị của chúng tôi đối với GAS từ KHẢ QUAN lên MUA.

- Mức tăng của chúng tôi đối với dự báo lợi nhuận chủ yếu được thúc đẩy bởi việc chúng tôi tăng 51% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-29 của kho cảng LNG Thị Vải (nhờ mức tăng 6% của sản lượng thương phẩm, mức giảm của chi phí lãi vay  và lợi nhuận từ doanh số bán hàng cho các khách hàng công nghiệp).

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của GAS sẽ chạm đáy vào năm 2024 và tăng trưởng ở mức 7,1% YoY vào năm 2025, chủ yếu do (1) mức tăng 12% YoY của sản lượng khi thương phẩm và (2) LNST từ kho cảng Thị Vải tăng gấp 3 lần YoY lên mức 202 tỷ đồng (so với mức 72 tỷ đồng trong năm 2024); từ đó bù đắp cho việc (3) chúng tôi dự kiến giá dầu nhiên liệu (FO) sẽ giảm so với cùng kỳ năm trước.

Powered by Froala Editor