DXS [KHẢ QUAN +11,1%] - Mảng môi giới sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2025 - Cập nhật

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) và tăng 12% giá mục tiêu lên 7.400 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi tăng giá mục tiêu chủ yếu do định giá P/E cao hơn khi chúng tôi áp dụng EPS trung bình dự phóng giai đoạn 2025-26 (so với việc chỉ áp dụng EPS dự phóng năm 2025 trong dự báo trước đây) nhằm phản ánh triển vọng phục hồi lợi nhuận tích cực trong trung hạn của DXS so với mức cơ sở thấp trong năm 2024. 
• Chúng tôi gần như giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-29 khi LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 phù hợp kỳ vọng của chúng tôi, đạt 141 tỷ đồng (so với khoản lỗ ròng trị giá 168 tỷ đồng vào năm 2023), chủ yếu nhờ lượng giao dịch môi giới bất động sản tăng so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. 
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng 98%/54% YoY trong năm 2025/26, đạt 279/430 tỷ đồng. Mức tăng này được thúc đẩy bởi sự phục hồi của doanh thu môi giới bất động sản (trong bối cảnh DXS sở hữu vị thế dẫn đầu thị trường với khoảng 30-35% tổng thị phần trong năm 2024) và biên lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm trước khi chúng tôi kỳ vọng đóng góp cao hơn từ mảng môi giới dịch vụ trọn gói. 

Powered by Froala Editor