DXG/DXS – KQKD quý 3 sơ bộ thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi – Báo cáo Gặp gỡ NĐT

Chúng tôi đã tham dự cuộc họp công bố KQKD của DXG-DXS vào ngày 22/10, với những ghi nhận chính như sau:

KQKD 9 tháng đầu năm 2024 sơ bộ:

• DXS: LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2024 sơ bộ đạt 32 tỷ đồng (-16% so với quý trước/QoQ); LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2024 sơ bộ đạt 101 tỷ đồng (so với lỗ ròng 54 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2023), chủ yếu nhờ lượng giao dịch cao hơn so với cùng kỳ năm trước.
• DXG: LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2024 sơ bộ đạt 31 tỷ đồng (-6% QoQ); LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2024 sơ bộ đạt 95 tỷ đồng (-26% YoY), chủ yếu nhờ bàn giao Opal Skyline và DXS.
• LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2024 sơ bộ của DXS và DXG lần lượt hoàn thành 58% và 47% dự báo của chúng tôi cho năm 2024.
• Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 của chúng tôi là 175 tỷ đồng (so với khoản lỗ ròng 168 tỷ đồng vào năm 2023) cho DXS và 201 tỷ đồng (+17% YoY) cho DXG, vì kết quả 9 tháng đầu năm 2024 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Mảng môi giới: Trong quý 3/2024, DXS ghi nhận khoảng 3.000-4.000 giao dịch (so với khoảng 7.000 giao dịch trong nửa đầu năm 2024), với dịch vụ môi giới truyền thống và dịch vụ môi giới bao tiêu lần lượt đóng góp 80% và 20% (so với mức đóng góp lần lượt là 70% và 30% trong nửa đầu năm 2024). DXS cho biết thị phần của công ty giảm nhẹ trong quý 3/2024 khi tỷ trọng sản phẩm mới từ các chủ đầu tư lớn gia tăng (các chủ đầu tư này tận dụng mạng lưới bán hàng riêng của họ) ảnh hưởng tới thị phần phân phối của DXS. DXS kỳ vọng tỷ lệ hấp thụ toàn quốc (trên tổng nguồn cung sơ cấp lũy kế) sẽ tăng nhẹ từ 32-37% trong quý 3/2024 lên 35-40% trong quý 4/2024.

Gem Sky World (GSW; 3.900 căn thấp tầng; 92 ha tại Đồng Nai): Khoảng 60% dự án này đã được bán (gần như đi ngang so với cuối năm 2023), với 40% đã được bàn giao, dẫn đến lượng backlog khoảng 700 căn còn có thể bàn giao và ghi nhận, trong đó DXG dự kiến khoảng 30-40 căn sẽ được ghi nhận trong quý 4/2024.

Hiện còn khoảng 1.700 căn chưa bán. DXG chưa công bố kế hoạch mở bán lại dự án, nhưng đã lưu ý rằng ưu tiên hiện tại của công ty là hoàn thiện việc bàn giao và ký kết hợp đồng mua bán với các khách hàng hiện hữu. Kế hoạch bàn giao/ tiến độ bán hàng này tại GSW thấp hơn kỳ vọng trước đây của chúng tôi.

Gem Riverside (6,7 ha, TP. Thủ Đức, TP.HCM): DXG đã nhận được giấy phép xây dựng cho dự án này vào tháng 9/2024. DXG đang đàm phán với các khách hàng cũ (khoảng 300 căn) đã ký thỏa thuận mua nhà tại dự án với công ty từ năm 2019. Công ty đặt kế hoạch hoàn thành phần móng và mở bán trong quý 1/2025. Chúng tôi hiện dự báo dự án này sẽ bắt đầu mở bán trong năm 2025 và bàn giao từ năm 2027.

Powered by Froala Editor