Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
* KQKD quý 1/2025:
- CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) công bố KQKD quý 1/2025 với doanh thu thuần đạt 1.180 tỷ đồng (+21% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 9,5 tỷ đồng (-81% YoY), lần lượt hoàn thành 22% và 4% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Doanh thu thuần phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Tuy nhiên lợi nhuận thấp hơn dự báo do biên lợi nhuận gộp yếu hơn kỳ vọng, bị ảnh hưởng bởi chi phí đầu vào cao hơn ước tính. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo năm 2025 của chúng tôi cho DRC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Doanh thu thuần tăng 21% YoY trong quý 1/2025, nhờ tăng trưởng mạnh ở cả thị trường trong nước (+32% YoY) và thị trường xuất khẩu (+25% YoY). Tăng trưởng doanh thu từ thị trường xuất khẩu chủ yếu đến từ thị trường Brazil, tăng gấp đôi so với mức cơ sở thấp của quý 1/2024 khi sản lượng của DRC bị ảnh hưởng bởi việc áp thuế 16% đối với lốp xe nhập khẩu từ tháng 3/2023. Tuy nhiên, doanh thu từ xuất khẩu sang Mỹ chỉ tăng 4% YoY do các nhà xuất khẩu Thái Lan đã đẩy mạnh giao hàng trước khi Mỹ áp thuế chống bán phá giá đối với lốp xe tải và xe buýt từ Thái Lan.
- Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh 5,6 điểm phần trăm đạt 11,1% trong quý 1/2025 do chi phí đầu vào tăng mạnh. Theo DRC, chi phí trung bình cho mỗi đơn vị cao su tự nhiên, cao su tổng hợp và hóa chất đầu vào trong quý 1/2025 tăng lần lượt 42%, 21% và 28% YoY. Một điểm tích cực là tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu thuần giảm 1,5 điểm phần trăm YoY đạt 9,4% trong quý 1/2025. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh khiến LNST sau lợi ích CĐTS giảm tới 81% YoY.
Hình 1: KQKD quý 1/2025 của DRC
Tỷ đồng | Q1 2025 | QoQ | YoY | Q1 2025/ Dự báo 2025 của Vietcap |
Doanh thu thuần | 1.180 | 6% | 21% | 22% |
Giá vốn hàng bán | -1.049 | 7% | 29% | 23% |
Lợi nhuận gộp | 131 | -7% | -19% | 16% |
Chi phí bán hàng | -93 | 88% | 7% | 25% |
Chi phí quản lý | -18 | -44% | -3% | 19% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 20 | -67% | -65% | 6% |
Thu nhập tài chính ròng & thu nhập ròng khác | -9 | N.M. | N.M. | 54% |
LNTT | 11 | -85% | -81% | 3% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 9,5 | -84% | -81% | 4% |
Biên lợi nhuận gộp | 11,1% | -1,5 điểm % | -5,6 điểm % |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 1,7% | -3,7 điểm % | -4,1 điểm % |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 0,8% | -4,5 điểm % | -4,3 điểm % |
|
Nguồn: DRC, Vietcap
* Kế hoạch quý 2/2025:
- DRC công bố nghị quyết HĐQT với mục tiêu doanh thu thuần đạt 1.338 tỷ đồng (-2% YoY; +13% QoQ) và LNTT đạt 75 tỷ đồng (-23% YoY; gấp 6,9 lần QoQ) trong quý 2/2025.
- Theo DRC, công ty đang đẩy mạnh giao hàng sang Mỹ trong thời gian tạm hoãn áp thuế đối ứng trong 90 ngày. Tuy nhiên, triển vọng sản lượng bán trong quý 2 vẫn chưa rõ ràng. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng kế hoạch LNTT giảm so với cùng kỳ năm trước phản ánh kỳ vọng của DRC rằng chi phí nguyên vật liệu đã mua trước cho quý này vẫn sẽ ở mức cao so với cùng kỳ năm trước.
Hình 2: Kế hoạch quý 2/2025 của DRC
Tỷ đồng | Kế hoạch Q2 2025 | YoY | QoQ |
Doanh thu thuần | 1.338 | -2% | +13% |
LNTT | 75 | -23% | +6,9x |
Biên LNTT | 5,6% | -1,5 điểm % | +4,7 điểm % |
Nguồn: DRC, Vietcap
Powered by Froala Editor
