DGC [PHTT +1,0%] - Giá photpho phục hồi chậm, dự án xút-clo chậm tiến độ - Cập nhật

- Chúng tôi giảm 5% giá mục tiêu xuống 126.000 đồng/cổ phiếu và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) đã tăng 15% trong 2 tháng qua. 

- Chúng tôi lần lượt điều chỉnh giảm 10%/4%/4% dự báo EBITDA cốt lõi các năm 2024/25/26 do giá phopho vàng thấp hơn dự kiến trong quý 1/2024, chi phí sản xuất photpho cao hơn, và dự án xút-clo chậm tiến độ. 

- Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E dự phóng các năm 2024/25 lần lượt ở mức 15,2 lần/9,5 lần, cao hơn so với mức P/E trượt trung bình 5 năm của DGC là 9,1 lần. Chúng tôi cho rằng DGC xứng đáng với mức định giá cao hơn mức trung bình trong giai đoạn phục hồi lợi nhuận của công ty, cùng với dự báo tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 ở mức 60% YoY do đóng góp từ các dự án mới, bao gồm (1) 200 tỷ đồng từ nhà máy ethanol, (2) 50 tỷ đồng từ dự án xút-clo, và (3) 329 tỷ đồng ghi nhận một lần từ dự án BĐS.

Powered by Froala Editor