Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
- Chúng tôi giảm 1% giá mục tiêu và giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC). Mức điều chỉnh này chủ yếu do chúng tôi hạ 13% dự báo EBITDA năm 2025. Điều này được bù đắp một phần bởi việc chúng tôi nâng hệ số EV/EBITDA mục tiêu lên 9,2 lần (từ mức 8,5 lần trước đây) và sử dụng EBITDA cốt lõi trung bình giai đoạn 2025-26 nhằm phản ánh các đóng góp từ dự án xút-clo và ethanol mới của DGC.
- Chúng tôi lần lượt giảm 12%/18%/14% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS các năm 2025/26/27, do
1) giảm dự phóng đối với sản lượng bán hàng ở các mảng kinh doanh trong các năm 2025/26, 2) giảm dự phóng giá bán hóa chất phốt pho công nghiệp (IPC) trung bình trong các năm 2025/26/27, và 3) lùi thời điểm đi vào hoạt động dự phóng của dự án xút-clo và BĐS. Tuy nhiên, dự báo LNST sau lợi ích CĐTS mới của chúng tôi vẫn phản ánh đà tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 26%/13%/13% YoY trong các năm 2025/26/27.
- Chúng tôi lùi thời điểm đi vào vận hành của dự án xút clo sang năm 2026 (từ quý 4/2025) và dự án BĐS sang năm 2027 (từ năm 2026) do tiến độ chậm hơn kỳ vọng. Chúng tôi dự báo các dự án này, cùng với dự án ethanol, sẽ đóng góp 5%/14%/19% (thấp hơn so với mức 6%/17%/21% trước đây) vào dự báo LNST các năm 2025/26/27 của chúng tôi.
Powered by Froala Editor
