DGC [MUA +20,4%] - Nhu cầu đối với các sản phẩm chính phục hồi - Cập nhật

- Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) và tăng giá mục tiêu thêm 11% lên 84.000 đồng/cổ phiếu khi chúng tôi thay đổi dự báo EBITDA cốt lõi năm 2023/24/25 4%/8%/-2% và tăng EV/EBITDA mục tiêu từ 5,5 lần đến 6,0 lần — con số này được áp dụng cho EBITDA cốt lõi trung bình trong giai đoạn 2023-2024. 

- Chúng tôi tăng giá bán trung bình (ASP) của photpho trong giai đoạn 2023-2025 thêm 4% do nhu cầu phục hồi nhanh hơn dự kiến. Điều này bị ảnh hưởng một phần bởi việc dời giả định đối với Giai đoạn 1 của dự án xút-clo của DGC thêm 6 tháng và loại bỏ Giai đoạn 2 khỏi dự báo. 

- Chúng tôi tăng nhẹ EV/EBITDA mục tiêu của chúng tôi vì nhu cầu vốn XDCB thấp hơn đáng kể của DGC dẫn đến tổng thu nhập tài chính ròng dự báo giai đoạn 2023-2025 cao hơn 40%, mà EBITDA không phản ánh được. 

Powered by Froala Editor