DCM [KHẢ QUAN +13,4%] - Tiết kiệm thuế, giá khí thấp hơn dự kiến thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 - Cập nhật

- Chúng tôi điều chỉnh giảm 16,9% giá mục tiêu xuống 35.800 đồng/cổ phiếu và hạ khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN cho CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM). Mức giảm này chủ yếu do mức giảm 16,8% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 của chúng tôi (tương ứng -29,5%/-15,5%/-12,7%/-13,4%/-13,8% cho dự báo các năm 2025/2026/2027/

2028/2029).

- Dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 thấp hơn chủ yếu do (1) dự báo giá bán urê trung bình giảm 4,6% và (2) dự báo giá khí tăng trung bình 2,3% trong giai đoạn 2025-2029 (do tỷ trọng đóng góp từ các mỏ khí đắt tiền mua từ Petronas cao hơn).

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+23% YoY), nhờ (1) ước tính tiết kiệm thuế khoảng 150 tỷ đồng từ thuế GTGT 5%, (2) giá khí giảm 7% YoY và (3) sản lượng bán NPK tăng.

Powered by Froala Editor