CTR [MUA +41,6%] - Mảng viễn thông dẫn dắt tăng trưởng trong năm 2023 - Cập nhật

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTR thêm 3% nhưng vẫn giữ khuyến nghị MUA. Chúng tôi dự báo EBITDA của CTR sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) là 17,8% trong giai đoạn 2023-2027, dẫn dắt bởi mảng towerco. Trong triển vọng tích cực, EV/EBITDA năm 2023 với giá mục tiêu của chúng tôi là 9,9 lần, vẫn khá hấp dẫn do mức chiết khấu 10% và 57% so với trung vị EV/EBITDA trượt trung bình 5 năm giai đoạn 2018-2022 của một số công ty cùng ngành tại thị trường Châu Á mới nổi và tại thị trường phát triển lần lượt là 11,0 lần và 22,8 lần.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do mức giảm 8% trong dự báo EBITDA giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi cho mảng towerco của CTR, được bù đắp một phần bởi mức giảm 0,5 điểm phần trăm trong giả định WACC của chúng tôi.