CTG [MUA +20,5%] - Triển vọng EPS tăng trưởng tích cực khi áp lực trích lập dự phòng giảm bớt - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và điều chỉnh tăng 16,3% giá mục tiêu lên 50.000 đồng/cổ phiếu khi chúng tôi điều chỉnh tăng 15,4% dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2025-2029 thêm (lần lượt thay đổi +5,2%/+4,2%/+8,2%/+21,4%/+30,6% trong năm 2025/26/27/28/29). 

- Mức tăng trong dự báo lợi nhuận giai đoạn 2025-2029 của chúng tôi chủ yếu là do (1) tổng thu nhập lãi thuần (NII) tăng 10,1% khi giả định tăng trưởng tín dụng tăng, (2) tổng chi phí dự phòng giảm 4,2% trong giai đoạn 2025-2029 với diễn biến khả quan hơn của chất lượng tài sản trong năm 2024 và (3) tổng chi phí hoạt động giảm 4,9% trong giai đoạn 2025-2029 khi chúng tôi kỳ vọng CTG tối ưu được đòn bẩy hoạt động nhờ tăng trưởng doanh thu cao hơn.

- Dự báo mới của chúng tôi cho thấy CTG có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lợi nhuận gần 20% trong 3 năm tiếp theo với (1) tín dụng tăng trưởng mạnh và (2) chi phí tín dụng giảm.

Powered by Froala Editor