CTD [KÉM KHẢ QUAN -13,8%] - Trích lập dự phòng ảnh hưởng đến lợi nhuận từ HĐKD; mảng kinh doanh cốt lõi được cải thiện - Cập nhật

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG còn KÉM KHẢ QUAN dù đã tăng giá mục tiêu thêm 19% do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 38% trong 3 tháng qua. 

Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 19% do 1) tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 thêm 23% do dự phóng biên lợi nhuận từ HĐKD và giá trị hợp đồng đã ký cao hơn và 2) sử dụng EPS cốt lõi năm 2022 (không bao gồm chi phí dự phòng cho các khoản nợ xấu phải thu) trong mô hình giá mục tiêu dựa theo P/E của chúng tôi. Tác động của các yếu tố này bị ảnh hưởng một phần khi chúng tôi nâng giả định WACC do giả định lãi suất phi rủi ro tăng từ 5,5% lên 6,0%. 

CTD lỗ 167 tỷ đồng lợi nhuận từ HĐKD trong 6 tháng đầu năm 2022 do chi phí dự phòng ròng cao là 239 tỷ đồng. Nếu không bao gồm khoản dự phòng này, lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi của CTD đạt 73 tỷ đồng, cao hơn dự báo lợi nhuận từ HĐKD âm trước đây của chúng tôi cho năm 2022, nhờ vào biên lợi nhuận gộp tăng. 

Powered by Froala Editor