BVH [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG +2,0%] - Tăng trưởng doanh thu chậm lại; lãi suất cao hỗ trợ lợi nhuận - Cập nhật

Chúng tôi điều chỉnh giảm 13,5% giá mục tiêu xuống 49.500 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho Tập đoàn Bảo Việt (BVH).

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) điều chỉnh giảm 12,6%/10,6% dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS trong các năm 2023/2024 và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 1,90 lần xuống 1,83 lần.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 12,6% dự báo lợi nhuận năm 2023 do (1) điều chỉnh giảm dự báo thu nhập tài chính ròng 6,6%, việc điều chỉnh giảm này có ảnh hưởng lớn hơn so với việc (2) điểu chỉnh giảm dự báo lỗ từ HĐKD bảo hiểm xuống 5,7%. Mức lỗ từ HĐKD BH giảm là do ảnh hưởng của việc điều chỉnh giảm chi phí thẩm định hợp đồng và quản lý doanh nghiệp 6,9% lớn hơn so với việc điều chỉnh giảm 2,1% trong dự báo phí bảo hiểm gốc năm 2023.