BVH [KHẢ QUAN +18,3%] - Tăng trưởng lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm 2023 từ mức cơ sở thấp - Cập nhật

- Chúng tôi tăng 2,4% giá mục tiêu (TP) cho (BVH), lên 50.700 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN. Giá cổ phiếu BVH đã giảm khoảng 11% trong 3 tháng qua.
- TP cao hơn là do (1) mức tăng lần lượt 3,4%/1,5% trong các dự báo của chúng tôi cho LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023/2024 và (2) tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá  sang giữa năm 2024, bù đắp cho (3) mức điều chỉnh giảm dự phóng P/B mục tiêu từ 1,83 lần xuống 1,80 lần.
- Chúng tôi giảm 3,4% dự báo thu nhập ròng năm 2023 do (1) thu nhập tài chính ròng tăng 5,3% bù đắp cho (2) lỗ từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 5,8%. Khoản lỗ này tăng do chi phí G&A dự phóng tăng 7,5%.