BSR - Phục hồi mạnh trong quý 3 do giá dầu tăng, crack spread tăng mạnh - Báo cáo KQKD

- CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2023 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (-52% YoY), cao hơn 9% so với công bố trước đây tại Cuộc họp NĐT BSR vào ngày 19/10/2023. Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2023 giảm chủ yếu do crack spread (chênh lệch giữa giá đầu ra và giá đầu vào) giảm so với cùng kỳ năm trước sau mức cơ sở cao của năm 2022.  

- BSR ghi nhận KQKD quý 3 khả quan với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+581% YoY; +143% QoQ). Chúng tôi cũng lưu ý rằng BSR đã trích lập dự phòng tồn kho 822 tỷ đồng trong quý 3/2023 để tính đến rủi ro giá dầu giảm 14% đầu tháng 10 so với mức cao nhất là 98 USD/thùng vào cuối tháng 9, còn 84 USD/thùng. Nếu loại trừ khoản dự phòng này, LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2023 sẽ đạt 4,1 nghìn tỷ đồng (+753% YoY; +204% QoQ). Chúng tôi cho rằng KQKD quý 3 khả quan là do crack spread cao hơn trong quý 3/2023, neo theo sự gia tăng crack spread xăng và dầu diesel của Platts Singapore (thước đo cho crack spread ở Đông Nam Á). Trong quý 3/2023, crack spread dầu diesel trung bình ở Singapore đạt 24 USD/thùng (-34% YoY; +76% QoQ) và crack spread xăng trung bình ở Singapore đạt 16 USD/thùng (+96% YoY; +34% QoQ).  

- Trong 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu đạt 105,5 nghìn tỷ đồng (-17% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (-52% YoY), hoàn thành lần lượt 76% và 78% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng tăng nhẹ đối với dự báo hiện tại của chúng tôi cho BSR, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi kỳ vọng BSR sẽ ghi nhận sản lượng bán tăng mạnh hơn so với cùng kỳ năm trước trong quý 4/2023. 

Powered by Froala Editor