BMP [MUA +25,0%] - Giá nhựa đầu vào điều chỉnh thúc đẩy lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2022 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) và tăng giá mục tiêu thêm 5% do 1) chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 thêm 3% nhờ biên lợi nhuận gộp của BMP tăng trong bối cảnh giá nhựa đầu vào đang điều chỉnh và 2) số dư tiền mặt của BMP cao hơn vào cuối quý 2/2021. Các yếu tố này bị ảnh hưởng một phần khi chúng tôi tăng dự báo WACC do giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn. 

- BMP báo cáo KQKD 6 tháng đầu năm 2022 khả quan với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 273 tỷ đồng (+117% YoY) nhờ biên lợi nhuận tăng trong bối cảnh giá nhựa đầu vào điều chỉnh. 

- Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 12% đạt 543 tỷ đồng (+12% YoY) khi chúng tôi 1) duy trì giả định sản lượng bán năm 2022 ở mức 102.700 tấn (+11% YoY) và 2) tăng dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2022 từ 21,3% lên 24,1% do biên lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm 2022 cao hơn dự kiến và giá nhựa đầu vào đang tiếp tục điều chỉnh. 

Powered by Froala Editor