Báo cáo Ngành Sản xuất Phân bón - Thay đổi thuế GTGT đối với phân bón sẽ thúc đẩy lợi nhuận

Chúng tôi duy trì dự báo giá urê Trung Đông trung bình năm 2024 của chúng tôi ở mức 320 USD/tấn (-10,5% so với năm 2023, cao hơn khoảng 20% so với mức trước dịch COVID). Giá urê Trung Đông trung bình trong nửa đầu năm 2024 là 326 USD/tấn (-4% YoY), cho thấy mức giá trong nửa cuối năm sẽ tương đối giống với mức giá ghi nhận trong nửa đầu năm. Theo quan điểm của chúng tôi, giá urê thế giới năm 2024 thấp hơn so với cùng kỳ là do 1) nhu cầu từ các thị trường nhập khẩu chính giảm do các hoạt động canh tác tiếp tục chịu ảnh hưởng tiêu cực từ tác động của El Niño và các căng thẳng địa chính trị, và 2) chi phí đầu vào thấp hơn (giá than & khí). 

Chúng tôi duy trì dự báo giá urê Trung Đông trung bình năm 2025 của chúng tôi ở mức 350 USD/tấn và 330 USD/tấn cho các năm 2026/27/28. Theo các chuyên gia trong ngành, giá urê có thể sẽ hồi phục khoảng 9% trong năm 2025. Cơ quan Năng lượng Quốc tế gần đây đã nâng dự báo giá khí trung bình trong báo cáo tháng 7 thêm 14% so với dự báo tháng 4. Các chuyên gia trong ngành cũng kỳ vọng mức giá khí cao hơn so với cùng kỳ trong năm 2025 so với năm 2024, điều này có thể gây áp lực lên nguồn cung urê Châu Âu và hỗ trợ cho giá urê. Ngoài ra, theo Yara (một trong những công ty phân bón hàng đầu trên thế giới), việc mở rộng công suất urê toàn cầu (trừ Trung Quốc) đã đạt đỉnh vào năm 2022 ở mức 6,2 triệu tấn/năm. Dự kiến sẽ lần lượt giảm xuống mức 2,7 triệu tấn/năm và 0,4 triệu tấn/năm trong các năm 2024 và 2025. Nói cách khác, ngay cả khi Trung Quốc dỡ bỏ các chính sách hạn chế xuất khẩu trong năm 2025 và Nga quay trở lại xuất khẩu nhiều hơn với mức hạn ngạch mới, nguồn cung urê toàn cầu cũng có thể sẽ không tăng đáng kể.

Powered by Froala Editor