Báo cáo Ngành Sản xuất Phân bón - Giảm dự báo lợi nhuận nhưng lợi suất vẫn hấp dẫn

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo giá urê Trung Đông trung bình thêm 11% xuống 400 USD/tấn (75% so với mức trước xung đột Nga/Ukraine và 150% mức trước dịch COVID-19) cho năm 2023 và 13% xuống 350 USD/tấn (mức trung bình 15 năm) cho năm 2024 trong khi vẫn duy trì giả định 350 USD/tấn trong giai đoạn 2025-2027. Tính đến ngày 27/03/2023, giá urê Trung Đông giao ngay là 303 USD/tấn và giá trung bình từ đầu năm đến nay là 373 USD/tấn — thấp hơn 36% so với mức trung bình của quý 4/2022. Ngoài ra, trong báo cáo khí tháng 2/2023, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã điều chỉnh giảm khoảng 70% dự báo giá khí đốt cho năm 2023 xuống còn 11 USD/MMBTU so với báo cáo tháng 10/2022 do lượng khí LNG nhập khẩu vào Châu Âu dự kiến sẽ tăng 9% YoY, mức tồn kho khí cao do sự phát triển nhanh chóng của các cảng tái hóa khí mới ở vùng Tây Bắc Châu Âu và thời tiết ấm hơn dự kiến. Do đó, nhiều khả năng các nhà máy urê chạy bằng khí ở Châu Âu vốn đã ngừng sản xuất vào năm 2022 sẽ hoạt động trở lại vào năm 2023, từ đó làm tăng nguồn cung urê từ châu Âu. Trong khi đó, nguồn cung lớn hơn từ Trung Quốc và Nga đang góp phần vào nguồn cung urê toàn cầu trong năm nay. Chúng tôi duy trì giả định giá urê trung bình là 350 USD/tấn trong giai đoạn 2025-2027 do xung đột giữa Nga và Ukraine vẫn tiếp diễn, nghĩa là giá khí đốt của EU có thể phục hồi và nguồn cung urê tại EU có thể thấp hơn trong dài hạn.

Powered by Froala Editor