ACV [KHẢ QUAN +17,8%] - Giảm dự kiến chi phí; dời dự phóng sân bay Long Thành - Cập nhật

- Chúng tôi tăng giá mục tiêu (TP) cho Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) thêm 13% và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN. Chi phí cốt lõi trong quý 1/2023 của ACV thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi.

- TP cao hơn của chúng tôi do thay đổi LNST dự phóng 2023/2024/2025/2026/2027 (không bao gồm đóng góp từ hạ tầng hàng không Nhà nước) lần lượt là -1%/13%/11%/-4%/14% và nhờ cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2023 sang giữa năm 2024.

- Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo giá vốn hàng bán (COGS) và chi phí quản lý, và kỳ vọng biên EBITDA của ACV sẽ trở lại mức trước COVID là 65% vào năm 2024.

- Chúng tôi hiện giả định dự án Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA) Giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động vào năm 2027, trễ hơn so với dự báo trước là năm 2026.

Powered by Froala Editor