Chúng tôi nâng khuyến nghị dành cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) từ KÉM KHẢ QUAN lên PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với giá mục tiêu 12 tháng là 28.000VND/cổ phiếu (TL giảm 7,9% và tăng 21,7% so với giá mục tiêu trước đây của chúng tôi), chủ yếu vì tỷ lệ chi phí/thu nhập giảm từ 58% xuống 50%. Hai yếu tố chính ảnh hưởng đến định giá là chi phí tín dụng và tỷ lệ chi phí/thu nhập, và phân tích độ nhạy