KDH [MUA +24,3%] - Kỳ vọng doanh số bán hàng tích cực tại The Privia sẽ thúc đẩy lợi nhuận năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) nhưng giảm giá mục tiêu thêm 2% xuống 36.300 đồng/cổ phiếu so với mức giá trước đây là 37.200 đồng/cổ phiếu (điều chỉnh theo mức cổ tức cổ phiếu 10% vào tháng 10/2023).

- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) giả định giá bán trung bình (ASP) của The Privia thấp hơn, (2) Chúng tôi thay đổi dự báo về việc mở bán các dự án The Solina và KCN Lê Minh Xuân mở rộng sang năm 2025 thay vì năm 2024, và (3 ) giả định WACC cao hơn. Những yếu tố này được bù đắp một phần bởi việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đạt 1,0 nghìn tỷ đồng (-9% YoY) chủ yếu nhờ bàn giao ~45 căn hộ còn lại tại Classia (tổng cộng ~180 căn; ~92% đã bán trước và ~75% đã bàn giao tính đến cuối quý 3/2023) và ghi nhận doanh thu trong quý 4/2023. Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 20% chủ yếu do biên LN gộp trong 9 tháng đầu năm 2023 cao hơn và chi phí thuế thấp hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi. 

Powered by Froala Editor